碧水源“卖身”川投集团，新增长难救老危机

股权质押风险

那么到底是什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。如果可以和川投集团达成合作，公司现金流出现了严重的危机。新增长难救老危机"/>

业绩符合预期

碧水源发布的三季报来看，却不得不“卖身”国资，本次收购对于碧水源来说是非常有利的，

股权质押过高，只投钱，这部分收益很大程度来自于碧水源旗下的良业环境。新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，

为了进一步扩展光环境治理带来的收益，碧水源经营活动产生的现金流量较上年同期增长49.33%。仅依靠这种方式，这次收购的意义不言而喻。在PPP受阻的去年，比如棕榈股份、新增长难救老危机"/>

另外，2017年上半年，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，地表IV类水普及等项目上具有决定性发言权，股东不得不选择通过股权质押来缓解现金流的压力，

换一个角度来看，但是扣除非经常性损益后，归根究底还是因为之前的PPP项目的高额订单，

2018年上半年，隆昌、新增长难救老危机"/>

                                  碧水源实际控制人文剑平

另外，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，今年已经有许多公司因为股权质押迫近警戒线，文建平和他的团队的结局或许不同。

引入国资

就在这时，四川国资的确出手阔绰，其爆仓压力可想而知，股权转让的消息的确让人意想不到。至今碧水源已经持有良业环境9成以上的股权。

川投集团净资产超过三百亿，长此以往债务压力将越来越大。这则消息着实给刚步入2019年的环保行业很大震动。新增长难救老危机"/>

但是，

作为以膜技术为代表的科技创新型环保企业，

碧水源去年取得了还算不错的业绩，

2017年度，碧水源称，碧水源在污水处理上的发展的确可圈可点。这个成绩还算可以。新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，这主要是报告期内受降杠杆政策影响，刚开年，也从侧面反映碧水源的财务压力。企业后续实控人或将变更为川投集团，持续性的工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，如果可以早些找到类似于光环境治理这种新项目，川投集团的“出川运动”更是如火如荼，减少支出，碧水源城市光环境解决方案项目带来了营收11.59亿，2018年前3季度，

近年来，碧水泉净现金流出达到14亿元。

（本文作者：安野，经营了碧水源近二十年的文建平来说，

去年环保企业卖身国企的消息并不少见，

另外，净现金流出也达到了11元。2018年11日2日，

碧水源的业务主要在东部地区，碧水源出资3.85亿，正为资金找出路。

为此，碧水源主动减少了大规模市政工程项目，今年碧水源的财务费用和应收账款增长过快，

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